央行出手 人民币短线拉升逾200个基点由跌转涨

来源:第一财经时间:2022-09-28 10:41:58

人民汇率破“7”后,市场对人民汇率关注度持续提升。26日早间,人民兑美元中间价报7.0298,调贬378个基点。 随后,央行发布公告称,为稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理,中国人民银行决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。离岸人民兑美元短线拉升逾200个基点,由跌转涨。截至10:25,美元兑在岸人民报7.1556,美元兑离岸人民报7.1568。

时隔2年,央行调整风险准备金率释放了什么信号?调整后将如何影响人民汇率?

为何调整? 有助于外汇市场供需

外汇风险准备金率被市场视为外汇市场“自动稳定器”工具。一般来说,调整外汇风险准备金率与人民升贬值预期密切相关。

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品,企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险。

对于此次调整,市场普遍认为,上调远期售汇业务的准备金率,意味着要求金融机构按其远期售汇签约额的20%交存外汇风险准备金,相当于让银行为应对未来可能出现的亏损计提风险准备,通过价格传导抑制企业远期售汇行为,属于逆周期宏观审慎政策工具。

中国民生银行首席经济学家温彬认为,这将提高银行远期售汇成本,降低企业远期购汇需求,进而减少即期市场购汇需求,有助于外汇市场供需衡。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,此次央行上调外汇风险准备金率,主要是通过市场化手段,增加了企业远期购汇成本,通过影响金融机构和企业的行为,促进外汇市场供需衡,避免企业过度“顺周期行为”“羊群效应”,导致外汇市场非理波动影响资源有效配置,拖累我国外贸和经济复苏。

调了多少?

外汇风险准备金率调至20%

“8·11”汇改后,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金。至今,外汇风险准备金率共经历过5次调整。

1.为了应对较强的人民贬值压力,2015年8月31日,该工具调整至20%;

2.2017年9月8日,人民贬值压力消除,外汇风险准备金率调至0%;

3.2018年8月6日,人民贬值预期升温,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象,央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

4.2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

此次调整是第5次调整。即中国人民银行决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

周茂华表示,央行上调外汇风险准备金率,提醒期人民外汇市场存在异常波动倾向,释放人民汇率“稳”的信号。结合以往经验看,央行稳定汇率的工具箱仍丰富。

9月5日,在国务院政策例行吹风上,人民银行副行长刘国强表示:“人民长期的趋势应该是明确的,未来世界对人民的认可度会不断增强。短期内双向波动是一种常态,不会出现‘单边市’,但是汇率的点位是测不准的,大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的,我们也有实力支撑,我觉得不会出事,也不允许出事。”

未来咋走?

人民不存在持续贬值基础

一段时间,美联储为抑制高通胀而加速收紧货政策,随着美元指数不断走强,包括人民在内的非美元货大多出现了不同程度的贬值。但与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货相比,人民贬值幅度相对较小,而且人民汇率指数总体稳定。

数据显示,1~8月,欧元贬值了12%,英镑贬值了14%,日元贬值了17%,人民贬值8%。“人民贬值相对较小,而且在SDR篮子里,应该说人民除了对美元贬值以外,对非美元货都是升值的,而不是说对SDR篮子其他货也是贬值的。在SDR货篮子里,一个基本情况是美元升值了,人民也升值了,但美元的升值幅度比人民的升值幅度要大一些。所以,人民并没有出现全面的贬值。“刘国强说。

市场分析认为,在美联储强势加息和加速紧缩、欧洲能源危机加剧的背景下,人民以更具弹的波动方式应对来自强美元的压力,短期看,人民汇率阶段承压,但不具备趋势大幅贬值的条件。

最新公布的8月份银行结售汇数据看,衡量结汇意愿的结汇率为71%,较今年以来月均值提升3个百分点,衡量售汇意愿的售汇率为67%,与今年以来月均值基本持

温彬认为,上述数据,一方面反映出在当前人民汇率点位下,市场主体结汇意愿较强,将成为人民汇率的重要市场支撑力量;同时也反映市场主体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的交易模式,外汇市场交易秩序总体良好。

温彬强调,从我国经济基本面看,预计三季度GDP增速较二季度有明显回升,通胀水温和可控,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础项目保持较高顺差,为人民汇率稳定和外汇市场稳运行奠定了基础,人民不存在持续贬值的基础。

标签: 人民币短线拉升 远期售汇业务的外汇风险 外汇市场预期 影响人民币汇率

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