LPR连续7月未变 专家:短期内降息的必要性不高

来源:每日经济新闻时间:2023-03-21 09:25:51

3月LPR继续“按兵不动”。3月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,最新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均同上期保持一致。

本月15日,央行开展MLF操作利率仍维持2.75%,LPR由MLF利率和报价行在此基础上加点构成。彼时,有多位分析人士表示本月LPR大概率维持不变。

另外,为保持银行体系流动性合理充裕,本月17日央行宣布全面降准0.25个百分点。有专家就曾表示,这意味着短期内降息的概率降低。


(资料图片仅供参考)

3月LPR继续维持不变

3月,1年期及5年期以上LPR继续维持不变。记者注意到,这是LPR在2022年8月下降之后,连续7个月维持不变。

分析LPR未作调整的原因,民生银行首席经济学家温彬表示,主要与MLF等政策利率维持不变、市场利率快速上行使得银行负债成本大幅抬升、资负两端叠加作用下银行净息差进一步承压等因素有关,LPR报价没有相应下调基础和空间。

温彬还指出,年初以来市场利率快速上行,银行负债成本走高,LPR加点下调受限。央行降准加快落地,也旨在缓解银行负债端压力,但此次降准幅度偏小,节约的资金成本相对有限,暂不足以推动LPR下调。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,一是3月MLF利率保持不变。MLF利率是LPR利率锚,从历史经验看,MLF利率与LPR同步性较高,此前市场对LPR利率保持稳定已有预期;

二是实体经济信贷需求回暖。金融数据显示,1、2月国内信贷超预期,居民贷款逐步回暖,企业中长期贷款保持强劲,反映国内稳步恢复,居民和企业信心在恢复,带动信贷需求回暖,反映出目前信贷市场利率处于合理区间;

三是部分银行息差压力大。近年来,为应对宏观经济下行压力,银行金融部门加大逆周期支持力度,持续为实体经济让利、与实体经济“共渡难关”,企业贷款利率创有统计记录以来最低,加之金融市场波动,部分银行净息差持续收窄,部分银行部门下调“加点”意愿不足;

四是LPR5年期以上LPR“按兵不动”。国内稳楼市政策组合拳实施以来,国内楼市呈现企稳复苏态势;释放国内房地产调控继续因城施策,精准调控,稳定楼市预期。

LPR下一步将如何“走”?

展望下阶段利率走向和货币政策调控方向,温彬指出,当前国内基本面企稳向好、宽信用加快推进,在企业融资意愿增强、房地产筑底企稳下,短期内降息和调降LPR的必要性不高。

“后续LPR的调降,仍有赖于MLF利率下调和银行负债端成本节约的累积效应;且央行认为当前的实际利率水平已较为合适,短期继续引导LPR下降的空间相对有限。但通过差异化的‘定向降息’,刺激地产等需求,支持实体经济重要领域和薄弱环节,仍是政策引导方向。”温彬称。

在周茂华看来,LPR下调一般需要满足实体融资需求趋弱,银行负债成本稳中有降(净息差压力),MLF政策利率下调,房地产复苏情况等条件。短期从国内经济复苏,房地产企稳复苏态势,部分银行息差压力,MLF稳定等,LPR调降门槛相对高。

周茂华继续指出,从国内物价温和可控、政策空间足,银行盈利整体表现良好,资产质量稳健等方面看,LPR仍有调降空间。但未来调整需要根据宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力整体情况而定。

近日央行全面降准降低了银行负债成本,周茂华认为,接下来引导银行金融机构充分利用存款利率市场化调节机制,进一步挖掘LPR改革潜力等,拓宽让利实体经济空间,有效降低实体经济薄弱环节,重点新兴领域支持力度,促进消费和内需动能加快恢复。

(文章来源:每日经济新闻)

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