估值近900亿！李书福又火了，宁王加码！ 当前观察

中国基金报记者冯尧

造车新势力资本化步伐明显加快，这次轮到李书福旗下的极氪汽车。

2月13日，吉利控股(00175.HK)早间公告披露，向五名投资者发行及配发约1.39亿股A系列优先股，融资共计7.5亿美元(折合约50.9亿元人民币)。其中在Pre-A轮已经投资的宁德时代(300750)此次再次加码，可见其对于这家新势力的看好。

(资料图片)

完成此轮融资后，极氪汽车估值已经达到130亿美元(约882.3亿元人民币)。据了解，这一估值金额也超越早年登陆美股“蔚小理”IPO前的估值水平。而早在去年年底，吉利方面便公开宣布拟拆分极氪汽车在美国IPO，这家造车新势力也有望成为今年最早上市的新能源车企。

宁德时代二度参投

极氪汽车宣布了今年新能源汽车行业的首笔重磅级融资。吉利控股公告显示，极氪汽车2月12日与五名投资者订立购股协议。据此，五名投资者同意向极氪认购及购买，而极氪同意向五名投资者发行及配发合共1.39亿股A系列优先股，总代价为7.5亿美元。

需要指出的是，此次参与融资的投资者分别为Mobileye Global Inc.创始人Amnon Shashua、宁德时代、越秀产业基金、通商基金、信安智造基金。极氪方面表示，本次A轮融资完成后，极氪的估值约为130亿美元。

这一金额也超越了已经在美上市的“蔚小理”三家造车新势力IPO前估值。上述三家在美股发行上市之前，最高估值分别约为64亿美元、86亿美元和88亿美元。

从本轮参与融资的机构看来，宁德时代不仅是极氪的长期战略合作伙伴，更是在本轮追加投资，进一步深化合作。早在2021年8月，宁德时代便参与了极氪汽车的Pre-A轮融资。除了宁德时代之外，本轮参与机构还包括越秀产业基金、通商基金、衢州信安智造基金。极氪方面称，上述三家将协助极氪整合其丰富的产业资源，助力极氪在产业链上下游进一步拓展。

公告表示，紧随交割后，吉利控股所持极氪的股权将为约54.73%(按已转换基准计算)及约51.33%(按悉数摊薄及已转换基准计算)。极氪将仍为吉利控股间接非全资附属公司，其财务业绩继续并入集团综合财务报表。

极氪方面表示，此次募得的资金将主要用于极氪产品及技术研发、全球化业务发展和用户体验提升。该公司表示，五家投资机构在各自领域拥有丰富产业资源，尤其在智能驾驶、动力电池、创新材料、高端设备制造等方面具有核心竞争力。

或成本轮最快速IPO案例

2021年3月，极氪汽车由吉利汽车、吉利控股集团共同投资成立。而吉利方面对极氪汽车也给予了厚望。

数据显示，极氪在去年全年共计交付7.19万辆，并于12月中旬提前完成2022年度7万辆的销量目标。据吉利控股集团预期，到2025年，极氪汽车销量要达到65万辆，在高端电动汽车市场占有率居全球前三。而且极氪的销量表现完全由单一车型极氪001撑起来，因此极氪的年度销量颇有含金量。

在融资方面，极氪汽车在成立当年的8月，便完成了由英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团和博裕投资共计5亿美元的Pre-A轮融资。按照当时融资情况计算，极氪汽车当时估值约为90亿美元。

到了去年12月，吉利控股公开宣布，极氪已于2022年12月7日按保密基准向美国证监会递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。建议分拆内容目前拟包括两项，即于美国发售极氪股份，和以实物方式向股东分派美国存托股票。

此前有消息称，极氪汽车寻求在美国募资逾10亿美元，估值超过100亿美元，高于2021年首次对外募资时的90亿美元估值。不过，按照此次A轮融资估值来看，这一金额已经远超之前预期。而这家造车新势力成立仅仅不足两年。

市场普遍猜测，极氪汽车最快或将于今年二季度挂牌上市，因此也被认为本轮最有可能率先实现上市的车企。

连年亏损推进融资加速

近期，造车新势力资本化步伐加快趋势明显。在本月初，哪吒汽车身后的合众汽车完成了股份制变更，被市场理解为加速冲刺IPO.而广汽集团旗下的埃安此前也明确喊出2023年IPO.

这些造车新势力均有着共同特征，即处于连年亏损状态。即便是销量攀升、毛利率转正的“蔚小理”在持续的研发投入和市场布局下仍未实现盈利。广汽集团董事长曾庆洪曾直言，“除特斯拉的新能源整车厂都是亏损的，都没有钱赚，这是共识。”

仅2021年，估值已超千亿的埃安亏损就高达13.89亿元，亏损幅度同比扩大101.95%。埃安在2019年-2021年，分别亏损6.21亿元、6.88亿元、13.89亿元，三年累计亏损26.98亿元。而哪吒汽车2020年净亏损也达到13.21亿元，在2021年其净亏损更是扩大为29.08亿元。

极氪汽车也难逃这一命运。根据吉利方便此前公布的财报数据，2021年极氪营收为28.68亿元，同期净亏损达10.1亿元；2022年上半年，极氪营收88.28亿元，期内净亏损为7.59亿元。自品牌成立以来，极氪累计净亏损近18亿元。

而这家造车新势力去年上半年整车毛利率在5%左右。而理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车同期毛利率分别为22.09%、11.55%、13.8%。

（文章来源：中国基金报）